レポ市場の混乱がダウ平均を吊り上げる

アメリカの12行の連邦準備銀行を統括するのがFRB。
レポ市場とはアメリカ国債を担保とした短期取引市場。
取引期間は1日から3日。
貸し手はMMF・マネーマーケットファンド。
借り手は投資銀行・投資信託・証券会社・ヘッジファンド。手元に現金が無く資金のショートを避ける金融機関が借り手である。
貸し手は担保と同額の現金を貸す。
借り手は返す時に金利を支払う。
レポ金利である。
本来、国債が担保で低リスクなので、レポ金利は低い。
FRBから銀行が無担保で借りるFF金利(1.75~2%)よりもレポ金利は安い。
9月16日、レポ金利が一時5%を超えて上昇した。
9月17日は、レポ金利が一時10%を超えて上昇した。
ニューヨーク連邦準備銀行が4日連続で介入し、資金調整して落ち着かせたが。
リーマンショック以降、11年ぶりの事態であり、沈静化も一時しのぎである。
国際的にもレポ市場でドルを調達するコストは増大した。
レポ金利上昇の理由。
ドルを貸す側に資金的な余裕が無くなった。
アメリカ企業法人の税金の支払い日と16日が重なった。
16日に大量の国債が発行されて皆が現金で国際を購入した。
米中貿易戦争・逆イールド発生を背景に高い金利を取らないと相手を信頼出来なくなった。
「米モルガン・スタンレーは国債投資での2000万ドル(約21億8000万円)の損失回避を狙い、意図的に価格をつり上げ、その後一気に売却する手法で市場操作を行った」と、フランス監督当局が指摘した。
ギリシャ債務危機の影響で、フランス国債への投資が裏目に出たことが背景にあるという。
仏金融市場庁(AMF)のベルナール・フィールド氏によれば、モルガン・スタンレーのロンドンの取引デスクはフランス国債とドイツ国債のスプレッド縮小を見込み、仏国債をロング、独国債をショートにしていた。
だがギリシャの債務問題を巡る協議の行き詰まりが深刻化する中でモルガン・スタンレーの予想とは逆の展開となり、2015年6月15日の時点で600万ドルの損失が発生。
その翌日の取引開始時にはさらに870万ドルの損失が出る状況となっていた。
ロンドンのデスクは損失を減らし、社内で規定されていた損失上限の2000万ドルに達しないよう、15年6月16日にフランス国債とドイツ国債の先物を購入したとされる。
その唯一の目的は、フランス国債などの市場価格を引き上げることだったと、フィールド氏は指摘した。
同じくAMFのカミーユ・ドロプシー氏は「これは明らかに、意図的に価格をつり上げた後で売却するという市場操作だ」と指摘。
「モルガン・スタンレーは故意に市場を欺いた」と述べた。
モルガン・スタンレーには電子メールで「AMFの主張を断固として全面否定する」と表明した。
こんな表明が信頼出来なくなる理由である。
今アメリカ政府の財政赤字は急増している。
アメリカ国債の発行が急増し、1年で赤字は前年比20%以上、1兆ドルを超える。
トランプは債務上限高を撤廃した。
トランプは国債借り放題である。
トランプはドルを使いたい放題である。
投資企業も国債を購入するため、レポ市場が資金不足となる。
日本・中国がトランプから国債を押し付けられ購入させられている。
国債はすぐに売れないので投資銀行・証券会社・ヘッジファンドは手持ちの株・債権を売る。
短期資金を得るための株・債権売りが株・債権の暴落に繋がる。
今、アメリカの金融市場では助け合いのシステムが崩壊している。
相互不信で手持ちの資金を護ろうとばかりしている。
手持ちの資金を護るためにニューヨーク証券取引所の株価がダウ市場最高値を付ける。
リーマンショック直前。
サブプライムモーゲージ債が紙くずとなり。
ベアースターンズ倒産以降、ゴールドマンサックス・モルガンスタンレー・バンクオブアメリカ・メリルリンチ・シティ・ドイツ銀行は相互不信に陥った。
「次はあそこも危ないのでは」とレポ市場は混乱し。
レポ金利の上昇は繰り返し起こった。
ダウ平均は過去最高値を付けた。
今のダウ平均の最高値はリーマンショック直前の最高値と同じメカニズムである。
ブラックマンデー・不動産バブル崩壊・ITバブル崩壊・アジア同時株安・リーマンショック。
歴史は繰り返す。
ウォール街の歴史は10年ごとに繰り返す。

“レポ市場の混乱がダウ平均を吊り上げる” への172件の返信

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